Proprietary Trading System Pts

Bref historique La mise en place de la réglementation du système de négociation propriétaire (STP) en 1998 a encouragé l'innovation et la concurrence entre les opérateurs de sites d'échange au Japon. SBI Japannext Co. Ltd. a été créée en novembre 2006 avec le soutien des 4 courtiers en ligne japonais (SBI Securities, Rakuten Securities, Orix Securities et Click Securities) afin de créer un site PTS complet pour reproduire les ECN (Electronic Connection Networks) aux États-Unis, servant de marché après les heures d'ouverture aux utilisateurs en ligne. En août 2007, SBI Japannext a lancé un marché nocturne avec un système sous licence d'Atos Euronext Market Solutions (AEMS), utilisé par Euronext Exchange en Europe. Plus tard, Goldman Sachs Japan a rejoint en tant qu'actionnaire et fournisseur de liquidité pour promouvoir et développer le marché ECN nocturne au Japon. Par la suite, en octobre 2008, SBI Japannext a lancé un marché de jour pour répondre aux besoins des maisons de courtage mondiales pour créer la concurrence et apporter des innovations sur le marché boursier japonais. À cet effet, SBI Japannext a volontairement répondu avec l'introduction de nouvelles fonctionnalités telles que les types de commande IOC (Immédiat ou Annuler), FOK (Fill ou Kill) et Iceberg (Reserved), ainsi que les tailles de tic. Américains et européens. Le marché de jour est devenu un premier de son côté côte-à-côte amical fonctionnant avec les échanges historiques comprenant TSE (Bourse de Tokyo) et OSE (Osaka Securities Exchange). À la suite des innovations en cours, de nombreuses maisons de courtage mondiales visionnaires ont rejoint avec enthousiasme Japannext PTS en tant que participants et actionnaires. Aujourd'hui, SBI Japannext est le plus ancien site de PTS prospère avec 24 membres actifs (maisons de courtage locales et mondiales) au Japon avec 4 à 5 parts de marché. Il a fermement établi une base pour contribuer activement à des forums publics, des séminaires et des discussions privées ndash et s'efforce de diriger et de conduire des innovations sur le marché des capitaux japonais. Notre mission SBI Japannext s'efforce de faciliter et d'améliorer la structure du marché des capitaux japonais au bénéfice de tous les acteurs du marché. Comme nos actionnaires originaux étaient des maisons de titres en ligne au Japon, notre objectif est d'améliorer les échanges commerciaux et de créer des avantages économiques pour les investisseurs de détail ordinaires qui participent à notre site. Profil de l'entreprise 9 mars 2007: Enregistrement en vertu de la Loi sur les valeurs mobilières Le 6 juin 2007: Autorisation d'exploiter un système de négociation breveté (STP) en vertu de la Loi sur les valeurs mobilières le 30 septembre 2007: Loi sur les instruments et les échanges (FIEA) (y compris l'autorisation d'exploiter un système de commerce exclusif (PTS)), Directeur du Bureau local de finances de Kanto (Kinsho) No.45 Association japonaise des courtiers en valeurs mobilières (JSDA) Executive Officer Chief Operating Officer Chef de l'information Chief Compliance Officer Chief Technology Officer Chief Relationship Officer Chief Colocation OfficerJapon. Les règles d'offre publique d'achat japonaises élargissent l'exemption pour le système de négociation propriétaire (STP) En date du 31 octobre 2012, l'Agence des services financiers du Japon (quater FSA) a modifié les règles d'offre publique japonaise et introduit une nouvelle exonération pour l'acquisition d'actions, Système commercial (quot PTS quot). En vertu de la Loi sur les instruments financiers et les bourses du Japon (FIEL quot), en général, un acquéreur de titres de capital émis par une société ayant une obligation de divulgation continue au titre du FIEL (comme une société cotée sur une bourse japonaise) (I) lorsque le ratio d'actionnariat de l'acheteur est supérieur à 5% après une série d'achats hors marché (c'est-à-dire des achats effectués en dehors de toute bourse japonaise) de 11 personnes ou plus au cours d'une période de 61 jours (quot) Ou ii) lorsque le ratio d'actionnariat de l'acheteur est supérieur à un tiers après tout achat hors marché (quot). 1 A PTS ne constitue pas une bourse en vertu du FIEL et, par conséquent, la négociation d'actions de PTS était soumise aux conditions de l'offre publique d'achat. Cela aurait été considéré comme un obstacle au développement de la négociation d'actions par les grands investisseurs institutionnels au Japon. Les nouvelles règles introduites une exemption de la 5 Seuil pour le commerce PTS qui répond à certaines exigences. Les nouvelles règles n'affectent pas le seuil d'un tiers. 1. Ébauche de la nouvelle exemption de 5 seuils pour le commerce PTS Selon les règles modifiées, lorsque la FSA détermine que les systèmes de traitement électronique de données utilisés pour le STP satisfont aux exigences suivantes, les opérations effectuées sur ce STP sont exonérées des Le 5 Seuil: 1. Les renseignements relatifs à chaque commande et commerce effectués sur le STP sont immédiatement mis à la disposition du public. 2 2. Les cours et le cours des titres effectués sur le PTS sont déterminés par des méthodes d'enchères ou des méthodes d'appariement d'ordres. 3. Les porteurs de titres sont des occasions garanties d'effectuer en temps opportun des ventes de ces titres sur le STP en réponse à des ordres d'achat. 3 Plus précisément, les opérations réalisées sur le STP qui satisfont aux exigences susmentionnées ne sont pas comptées comme des achats sur le marché de quatorze personnes au cours d'une période de 61 jours par rapport au seuil 5. La FSA a annoncé le jour même que le marché J et X-Market géré par SBI Japannext Co. Ltd. et le marché PTS géré par Chi-X Japan Limited satisfont aux exigences susmentionnées. 2. Une règle d'un tiers s'applique toujours à PTS Trading Les règles modifiées ont également précisé que tout achat de titres qui entraîne le ratio d'actionnariat croiser ou augmenter au-delà du seuil d'un tiers ne peut pas être effectuée sur le STP, sauf si une exemption s'applique. 1 En ce qui concerne le seuil d'un tiers, il n'y a pas de condition sur le nombre de vendeurs (c'est-à-dire l'achat d'actions d'un seul vendeur peut déclencher les exigences d'offre). De plus, dans certaines situations, le seuil d'un tiers s'applique à l'achat sur le marché ou à la souscription de nouveaux titres (pour plus de détails, veuillez consulter notre bulletin daté du 1 er novembre 2006, disponible à mofo. jptopicslegal-updateslegal-updates454.html) 2 Plus précisément, les renseignements suivants doivent être rendus publics: (i) pour chaque commande, le type et le nom du titre et le prix offert, le volume, le type (c'est-à-dire les ventes ou l'achat) et le moment de l'ordre; Le type et le nom de la valeur mobilière et le prix, le volume et l'heure du commerce. 3 Pour répondre à cette exigence, les systèmes de traitement électronique de données utilisés dans le PTS doivent en général veiller à ce que tout détenteur de titres (y compris les investisseurs individuels) puisse participer à la négociation sans problème et que l'environnement commercial permette au système de traiter chaque une manière opportune. En raison de la généralité de cette mise à jour, les informations fournies ici peuvent ne pas être applicables dans toutes les situations et ne doivent pas être prises en compte sans conseils juridiques spécifiques basés sur des situations particulières. Copie Morrison amp Foerster LLP. Tous droits réservés Pour imprimer cet article, il vous suffit d'être enregistré sur Mondaq. Cliquez pour vous connecter comme utilisateur existant ou Inscrivez-vous afin que vous puissiez imprimer cet article. Pour l'amélioration de la commodité des investisseurs Le système de négociation propriétaire (PTS) se réfère à un système de marché commercial original créé par une société de valeurs mobilières. PTS permet aux investisseurs de négocier des actions et des obligations au moyen de systèmes de négociation électronique sans bourse. La loi sur la réforme du système financier a permis aux sociétés de valeurs mobilières de démarrer la STP au Japon. La première nuit PTS a été Monex Nighter lancé par Monex Securities, et le second a été kabu PTS lancé par kabu Securities. Le système de commerce exclusif (STP) désigne un système de marché commercial original créé par une société de valeurs mobilières. PTS permet aux investisseurs de négocier des actions et des obligations au moyen de systèmes de négociation électronique sans bourse. En 1998, la Loi sur la réforme du système financier a permis aux sociétés de valeurs mobilières de démarrer la STP au Japon. Japannext PTS a été créée en août 2007 sous la forme d'un système de négoce exclusif très public exploité par plusieurs sociétés de valeurs mobilières. SBI Japannext a introduit le système de bourse de pointe avec une fonctionnalité et une extensibilité élevées. Le système est en fait utilisé par les bourses dans le monde entier, fournissant la base pour un système d'exploitation stable. Il ya deux rôles que Japannext PTS joue sur le marché boursier japonais. La première consiste à donner aux investisseurs la possibilité de négocier des actions après la clôture du marché, lorsque des informations relatives à des stocks particuliers peuvent être disponibles. De plus, Japannext PTS offre aux investisseurs la possibilité d'observer l'activité boursière américaine et européenne, et donc de négocier en fonction de leur réflexion sur les prochains jours de négociation. Le deuxième rôle est celui d'un autre canal de liquidité, où les investisseurs peuvent rechercher la meilleure exécution d'ordres pendant la séance de négociation de jour qui chevauche la séance boursière. Nous croyons fermement que jouer ces rôles conduira à une augmentation significative des opportunités des investisseurs. Expanding PTS Market Japannext PTS exploité par SBI Japannext s'efforcera de devenir un marché très accessible aux investisseurs ayant un haut niveau de liquidité, relié par plusieurs sociétés de valeurs mobilières participantes. Il opère à la fois une séance de négociation de jour et de nuit, permettant aux utilisateurs de négocier des questions qui représentent la majorité des stocks et des produits financiers cotés à la Bourse de Tokyo. Un effort considérable sera fait pour un haut niveau de participation aux transactions et aux investissements dans SBI Japannext, en vue de traiter la participation pour les sociétés de valeurs mobilières, que leur entreprise soit basée sur Internet ou non.