Cash Buyout Stock Options

Qu'est-ce qu'un rachat? Un rachat est l'achat d'actions d'une société dans lesquelles l'acquéreur gagne l'intérêt majoritaire de la société ciblée. Un rachat par effet de levier (LBO) est réalisé par emprunt d'argent ou par l'émission de plus de stock. Les stratégies d'achat sont souvent perçues comme un moyen rapide pour une entreprise de croître parce qu'elle permet à l'entreprise acquéreuse de s'aligner sur d'autres entreprises qui ont un avantage concurrentiel. Un rachat peut se produire parce que l'acheteur croit qu'il recevra des avantages financiers et stratégiques, comme des revenus plus élevés, une entrée plus facile sur de nouveaux marchés, une concurrence moindre ou une meilleure efficacité opérationnelle. Processus de rachat Un rachat complet prend habituellement de trois à six mois. L'acheteur examine le bilan, le compte de résultat et l'état des flux de trésorerie de la société cible, et effectue une analyse financière sur les filiales ou divisions considérées comme précieuses. Après avoir achevé ses recherches, évalué et analysé une société cible, l'acheteur et l'objectif commencent à discuter d'un rachat. L'acheteur fait ensuite une offre de trésorerie et de dettes au conseil d'administration (BOD) de la société cible. Le conseil recommande aux actionnaires de vendre à l'acheteur leurs actions ou décourage les actionnaires de le faire. Bien que les dirigeants d'entreprise et les administrateurs n'acceptent pas toujours les offres de rachat, les actionnaires décident finalement de vendre l'entreprise. Par conséquent, les rachats peuvent être amicaux ou hostiles. Quoi qu'il en soit, l'acheteur paie généralement une prime pour gagner la participation majoritaire dans une entreprise. Après achèvement du processus de rachat, l'acheteur met en œuvre sa stratégie de restructuration et d'amélioration de l'entreprise. L'acheteur peut vendre des divisions de l'entreprise, fusionner l'entreprise avec une autre société pour augmenter la rentabilité, ou améliorer les opérations et prendre l'entreprise publique ou privée. Leveraged Buyout La société exécutant le LBO peut fournir un petit montant du financement, généralement 10, et de financer le reste par la dette. Le rendement généré lors de l'acquisition devrait être supérieur à l'intérêt payé sur la dette. Par conséquent, des rendements élevés peuvent être réalisés tout en risquant une petite quantité de capital. Les actifs de la société cible sont généralement fournis en garantie de la dette. L'entreprise de rachat peut vendre des parts de la société cible ou utiliser ses flux de trésorerie futurs pour rembourser la dette et sortir avec un profit. Exemples d'acquisitions En 1986, Safeways BOD a évité les prises de contrôle hostiles d'Herbert et Robert Haft de Dart Drug en permettant à Kohlberg Kravis Roberts de compléter un LBO amical de Safeway pour 5,5 milliards. Safeway a cédé certains de ses actifs et a fermé des magasins non rentables. Après des améliorations de ses revenus et de sa rentabilité, Safeway a été repris en public en 1990. Roberts a gagné près de 7,2 milliards sur son investissement initial de 129 millions. En 2007, Blackstone Group a acheté Hilton Hotels pour 26 milliards grâce à un LBO. Blackstone a levé 5,5 milliards de dollars en espèces et a financé 20,5 milliards de dettes. Avant la crise financière de 2009, Hilton avait des problèmes avec la baisse des flux de trésorerie et des revenus. Hilton refinancé plus tard à des taux d'intérêt plus bas et des opérations améliorées. Blackstone a vendu Hilton pour un bénéfice de près de 10 milliards. Options d'achat d'actions L'exercice d'une option d'achat d'actions signifie l'achat des actions ordinaires de l'émetteur au prix fixé par l'option (prix de subvention), quel que soit le prix du stock au moment où vous exercez l'option. Pour en savoir plus, consultez la section Options de stock. Astuce: Exercer vos options d'achat d'actions est une transaction sophistiquée et parfois compliquée. Les incidences fiscales peuvent varier considérablement ndash assurez-vous de consulter un conseiller fiscal avant d'exercer vos options d'achat d'actions. Choix lors de l'exercice des options d'achat d'actions Habituellement, vous avez plusieurs choix lorsque vous exercez vos options d'achat d'actions acquises: Tenir vos options sur actions Si vous croyez que le cours des actions augmentera avec le temps, vous pouvez profiter de la nature à long terme de l'option et attendre Exercez-les jusqu'à ce que le cours du marché de l'émetteur dépasse votre prix de subvention et vous vous sentez prêt à exercer vos options d'achat d'actions. N'oubliez pas que les stock options expireront après une période de temps. Les options d'achat d'actions n'ont aucune valeur après leur expiration. Les avantages de cette approche sont les suivants: votre délai de retarder l'impact fiscal jusqu'à ce que vous exercer vos options d'achat d'actions, et l'appréciation potentielle du stock, élargissant ainsi le gain lorsque vous les exercer. Commencer une opération d'exercice-et-Hold (cash-for-stock) Exercer vos options d'achat d'actions pour acheter des actions de votre entreprise stock, puis tenir le stock. Selon le type de l'option, vous devrez peut-être déposer de l'argent comptant ou emprunter sur la marge en utilisant d'autres titres de votre compte Fidelity comme garantie pour payer le coût de l'option, les commissions de courtage et tous les frais et taxes (si vous êtes approuvé pour la marge). Les avantages de cette approche sont: les avantages de la propriété d'actions dans votre entreprise, (y compris les dividendes) l'appréciation potentielle du prix des actions ordinaires de votre entreprise. Commencer une opération d'exercice-et-vendre-à-couverture Exercez vos options d'achat d'actions pour acheter des actions de votre entreprise, puis vendre juste assez d'actions de la société (en même temps) pour couvrir le coût des options d'achat d'actions, les taxes et commissions de courtage Et les frais. Le produit que vous recevez d'une opération d'exercice-et-vente-à-couverture sera des actions de stock. Vous pouvez recevoir un montant résiduel en espèces. Les avantages de cette approche sont: les avantages de la propriété d'actions dans votre entreprise, (y compris les dividendes) l'appréciation potentielle du prix des actions ordinaires de votre entreprise. La capacité de couvrir le coût des options d'achat d'actions, les taxes et les commissions de courtage ainsi que les frais liés au produit de la vente. Commencer une transaction d'exercice et de vente (sans numéraire) Cette opération, qui est uniquement disponible auprès de Fidelity si votre plan d'options d'achat d'actions est géré par Fidelity, vous pouvez exercer votre option d'achat d'actions pour acheter votre stock d'entreprise et vendre les actions acquises au même Temps sans utiliser votre propre argent. Le produit que vous recevez d'une opération d'exercice et de vente est égal à la juste valeur marchande du titre moins le prix de subvention et la commission de retenue d'impôt et de courtage exigée et tous les frais (votre gain). Les avantages de cette approche sont: l'argent liquide (le produit de votre exercice) la possibilité d'utiliser le produit pour diversifier les placements dans votre portefeuille par l'intermédiaire de votre compte Fidelity compagnon. Astuce: connaître la date d'expiration de vos options d'achat d'actions. Une fois qu'ils expirent, ils n'ont aucune valeur. Nombre d'options: 100 Prix d'octroi: 10 Juste valeur marchande lors de l'exercice: 50 Juste valeur marchande lors de la vente: 70 Type de commerce: Exercice et maintien 50 Lorsque vos options d'achat d'actions Le 1er janvier, vous décidez d'exercer vos actions. Le prix de l'action est de 50. Vos options d'achat d'actions coûtent 1 000 (100 options d'actions x 10 prix de subvention). Vous payez le coût de l'option d'achat d'actions (1 000) à votre employeur et recevez les 100 actions de votre compte de courtage. Le 1er juin, le cours de l'action est de 70. Vous vendez vos 100 actions à la valeur de marché actuelle. Lorsque vous vendez des actions qui ont été reçues au moyen d'une option d'achat d'actions, vous devez: Informer votre employeur (cela crée une disposition disqualifiante). Payer l'impôt ordinaire sur la différence entre le prix de subvention (10) et la pleine valeur marchande au moment de l'exercice 50). Dans cet exemple, 40 par action, soit 4 000. Payer l'impôt sur les gains en capital sur la différence entre la pleine valeur marchande au moment de l'exercice (50) et le prix de vente (70). Dans cet exemple, 20 une part, ou 2000. Si vous aviez attendu pour vendre vos options d'achat d'actions pendant plus d'un an après l'exercice des options d'achat d'actions et deux ans après la date d'attribution, vous verserez des gains en capital plutôt que des revenus ordinaires sur la différence entre le prix de subvention et le prix de vente. Étapes suivantesQue se passe-t-il aux options au cours des rachats Star Trading System formation Découvrez comment mes étudiants gagnent de l'argent constamment grâce à des options de négociation sur le marché américain même pendant une crise économique Réponse de M. OppiE Lorsqu'une société est racheté, Des espèces et des actions sont échangées entre les sociétés participantes et une nouvelle structure de capital émerge. Les actionnaires de la société achetée se retrouveront avec des actions et / ou des espèces auprès de la société d'achat. Il n'existe pas un seul moyen standard d'effectuer de telles restructuration du capital et donc pas un seul moyen standard de calculer les effets nets. Toutefois, pour les actionnaires, ces activités sont généralement une bonne chose que presque tous les rachats viennent avec une prime au-dessus de la valeur de l'action dominante de la société achetée. Ce qui signifie que les actionnaires devraient se retrouver avec plus de richesse qu'ils ne le faisaient avant le rachat. Maintenant, c'est moins simple pour les détenteurs d'options. Le même rachat qui a bénéficié aux actionnaires peut ou non bénéficier également aux détenteurs d'options d'achat d'actions. Lors d'un rachat d'une société se produit, les options de la société achetée sera restructuré ainsi. Les options normalisées avant le rachat seront restructurées en options rajustées. Tout d'abord, toute valeur extrinsèque des options existantes avant le rachat sera prise hors du prix de l'option pendant le rajustement. Cela signifie que si vous avez acheté des options d'argent. Toutes ces options deviendront sans valeur immédiatement pendant le réglage. Le reste des options sera soumis à des ajustements complexes de leurs livrables ainsi que des prix afin de refléter fidèlement l'effet net de la nouvelle structure du capital. Ces nouvelles options ajustées ont généralement des prix d'exercice qui ne correspondent pas aux prix qu'ils viennent avec. Ils peuvent parfois sembler grossièrement trop cher ou à prix réduit, mais en fait, ils sont assez bon marché et l'effet net montre quand les options sont exercées. La plupart des opérateurs d'options ne tiennent pas les options tout au long d'un ajustement comme la plupart de l'action de stock a lieu avant le rachat réel. Comme dans le cas de JAVA, le prix d'achat proposé par ORCL de 9,50 par action en avril a poussé les stocks de JAVA dans cette fourchette de prix autour de 6,50. Les valeurs extrinsèques de l'option d'achat d'argent avec la grève au-dessus de 9.00 est passée à zéro, est devenu sans valeur, à travers tous les mois d'échéance à court terme en raison du fait que le prix des actions ne peut raisonnablement être prévu pour surpasser le prix d'achat. Cependant, les options d'achat d'argent des LEAPS entrant en janvier 2010 ou en janvier 2011 ont conservé une certaine valeur extrinsèque petite comme certains investisseurs spéculent sur une augmentation d'offre possible ou un nouveau soumissionnaire concurrent. À ce stade, même avant le rachat a effectivement lieu, les opérateurs d'options seraient déjà en mesure de sceller dans leurs bénéfices s'ils sont détenir dans les options d'achat d'argent ou qu'une perte serait déjà déterminée si elles sont en attente de l'argent options d'achat . Il n'est pas nécessaire d'attendre la pleine restructuration pour déterminer cela. Les gagnants pourraient vendre et tirer profit, capturant n'importe quelle valeur extrinsèque est laissé. C'est encore mieux que d'attendre après la restructuration où les valeurs extrinsèques diminueraient totalement. En conclusion, il n'y a presque pas de raisons pour les détenteurs d'options d'achat à court terme de conserver leurs options par un rachat depuis le gain net serait déjà atteint avant le rachat est terminée. Exercer des options ajustées est extrêmement complexe et généralement ne donnent pas aux acheteurs d'options d'achat tout profit supplémentaire au-delà de ce qu'ils pouvaient déjà atteindre lorsque le prix de rachat est annoncé. Si vous êtes un gagnant déjà, il serait préférable de vendre et de prendre des bénéfices plutôt que de tenir à travers l'ajustement. Si vous n'êtes pas déjà un gagnant, il est probable que votre position est à peu près sans valeur maintenant et il n'y a rien qui doit être fait. 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